财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行业具备明(míng)显的淡旺季特征(zhēng)，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是(shì)啤酒企业的“兵家必(bì引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写)争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增(zēng)速“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州黄河和西藏发展在内的(de)外资系啤酒公司基(jī)本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低迷(mí)，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民(mín)生(shēng)证券(quàn)王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场(chǎng)景逐步复(fù)苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国(guó)盛证(zhèng)券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙头(tóu)弱势(shì)区域持(chí)续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后(hòu)“五强争霸(bà)”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值(zhí)超1600亿港元，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江(jiāng)啤酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒产业(yè)兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几(jǐ)乎(hū)每(měi)座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤酒市(shì)场五(wǔ)强(qiáng)争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)集中度(dù)仍(réng)有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望进一步提(tí)升盈利水平(píng)。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一段时间(jiān)的此(cǐ)消彼长，持续(xù)多年的(de)“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒在中(zhōng)国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下(xià)滑，一手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利(lì)润(rùn)增(zēng)长将低于去年的水平，研(yán)报指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中(zhōng)国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销量(liàng)最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早年(nián)畅销大江(jiāng)南北的大绿棒(bàng)子(zi)，现在已经很难(nán)见(jiàn)到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行其道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料；下(xià)游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向(xiàng)高端(duān)化转型已多次实施(shī)提价(jià)举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构(gòu)优(yōu)化、加速高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提升幅(fú)度或不弱于成(chéng)本催生(shēng)普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区域由部(bù)分到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提价(jià)，中高(gāo)低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年(nián)，中国啤酒市(shì)场(chǎng)的产品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已经(jīng)整体进入了(le)6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷(fēn)推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继续突破(pò)价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发(fā)力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出(chū)，在百元级产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出(chū)价值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富(fù)，产品(pǐn)价位最(zuì)高，均(jūn)价约29元/瓶，最高(gāo)达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月29引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写lor: #ff0000; line-height: 24px;'>引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写日发布的(de)研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐(ruì)不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂(láo)山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白啤等(děng)高端产品放量(liàng)，带动(dòng)整体(tǐ)产(chǎn)品结构(gòu)持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低(dī)基数效应，预计(jì)公(gōng)司全年(nián)业(yè)绩将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì)，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收(shōu)购方华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算(suàn)也才30岁(suì)，借(jiè)此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下(xià)）产品收入占比达(dá)47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟(shú)悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等(děng)，但对其高端(duān)产品(pǐn)认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光不(bù)在。不(bù)仅销售范围(wéi)收缩(suō)不少，被(bèi)雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去(qù)年(nián)业绩(jì)爆(bào)发(fā)，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利(lì)同比(bǐ)增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕(yàn)京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是(shì)高端(duān)新(xīn)品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点(diǎn)评(píng)称，改革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成(chéng)本优化之下，公司业(yè)绩(jì)弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥(yōng)有巨大发展潜力及空间(jiān)，且目(mù)前行业格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用场(chǎng)景布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展潜力，并有望(wàng)成(chéng)为行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写