金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动(d紫菜是不是海鲜òng) 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现紫菜是不是海鲜货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和下(xià)游反馈(kuì)和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年紫菜是不是海鲜(nián)下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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