在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨德国有多大面积，德国相当于中国哪个省，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍(ré德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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