5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来(lái)的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路réng)将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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