金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易(yì)充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(ybno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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