5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīnweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗