财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓(cān许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校g)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎ许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校o)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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