今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)91lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤0％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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