射频芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游市(shì)场增速放(fàng)缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上(shàng)市。公司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯　　IPO前，聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大(dà)基金二(èr)期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙(shā)江创投等一(yī)系列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基(jī)金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德(dé)以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构(gòu)相似(shì)的(de)唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价(jià)于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及(jí)5G普及潜力(lì)有限等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射(shè)频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片(piàn)业务(wù)以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期(qī)等多个(gè)知名资方(fāng)

　　公开资(zī)料显示，慧智微成(chéng)立于2011年(nián)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智(zhì)能手机以及物(wù)联网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等(děng)无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处(chù)于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行(xíng)高额研(yán)发(fā)投入(rù)；下游客户(hù)集(jí)中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大规(guī)模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是(shì)冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名(míng)资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华、红(hóng)杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中(zhōng)数(shù)据显(xiǎn)示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金(jīn)二(èr)期在投资慧智微的(de)近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后一(yī)轮持续加(jiā)注的红(hóng)杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前(qián)有超(chāo)过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的(de)大幅下降(jiàng)，已经(jīng)对(duì)慧智微的业绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速持续(xù)放缓的(de)预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包括慧(huì)智(zhì)微在内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规模与2021年的(de)市场相差无(wú)几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市(shì)场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有(yǒu)着(zhe)相似产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以外(wài)的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的(de)射(shè)频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于(yú)入局者(zhě)众，且(qiě)产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子(zi)创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预(yù)计(jì)未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更(gèng)多竞争者(zhě)进入，往后三(sān)年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市(shì)场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频(pín)芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年上半年，这(zhè)个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投(tóu)等知名机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次IPO募(mù)得资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发(fā)中心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方面(miàn)，其表示(shì)将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的(de)市(shì)场地位(wèi)，增加头部客(kè)户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭代(dài)，优化(huà)可(kě)重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯