财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平(píng)安在4月(yuè)27日迎来时(shí)隔(gé)8年的涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日，中信银(yín)行(xíng)、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上一(yī)次涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮储银(yín)行更是(shì)盘中刷新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归(guī)因为(wèi)两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)即将举(jǔ)办；另外一份则是(shì)沪市金融业主题座谈会，其中“在服务中(zhōng)国式(shì)现代化中促进金融(róng)业估值提升和(hé)高质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要议题。

苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字　　中特估成(chéng)为了市场(chǎng)较长一段时期(qī)的热门词，尽管披(pī)上了主题、政策等色彩，底层(céng)逻(luó)辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。说到A股的低(dī)估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的(de)央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一(yī)则无头无尾的(de)所谓指导(dǎo)意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风(fēng)捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和复苏预期之(zhī)下，中特估(gū)银行概(gài)念(niàn)获得资金(jīn)的青睐(lài)。有(yǒu)了多(duō)重(zhòng)消息的加持，暴涨(zhǎng)顺(shùn)理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强往(wǎng)往预示着行情的(de)结束，这(zhè)一次(cì)历史是否会重演呢？多位受访人士(shì)指出(chū)，这(zhè)种单(dān)一衡量逻辑可(kě)能不(bù)再奏效(xiào)，当前(qián)市场(chǎng)，银行板块是作为(wèi)“国资含量”比较高的(de)板块(kuài)行进，从去年底开始监管(guǎn)开始提出中特(tè)估(gū)后有比较不错(cuò)的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)为(wèi)投资者带来除稳定(dìng)股息(xī)收益外的收(shōu)益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银行、中信(xìn)银行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以(yǐ)为的大牛(niú)市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银(yín)行板块大(dà)涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信(xìn)）近(jìn)5个交易(yì)日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆发(fā)，券商指数收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银(yín)河领(lǐng)涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基(jī)金涨(zhǎng)幅超过(guò)4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证(zhèng)银(yín)行(xíng)ETF为例，不仅当(dāng)日收盘价创一年(nián)新高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市(shì)场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡(jùn)资(zī)产合伙人董承非在5月7日表示，在(zài)经济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不起(qǐ)的(de)那些(xiē)低增速的(de)企业，现在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽略高分红、深度价值(zhí)的企业(yè)反而(ér)受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏(péng)也表(biǎo)示，银行股这波快(kuài)速上(shàng)涨，是其(qí)在(zài)估值(zhí)极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极(jí)度(dù)悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱(ruò)复苏整(zhěng)体回报率预期下行、中(zhōng)特估政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻(luó)辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西(xī)安等5家银行(xíng)涨幅(fú)超过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可(kě)观，5月(yuè)8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全(quán)天(tiān)成交量飙升(shēng)超过14亿元，也(yě)刷新近两年来的最高。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近(jìn)三(sān)日沪(hù)股通累计买(mǎi)入5.65亿元(yuán)并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极(jí)度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具(jù)体而言，在估(gū)值上，截至目前，42家A股(gǔ)银行的(de)平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在(zài)这(zhè)一(yī)轮(lún)估(gū)值修(xiū)复中(zhōng)，有市场人士指出，中字头(tóu)银行(xíng)目标(biāo)价(jià)估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易热度之下(xià)目标价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量、让(ràng)利实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的高分(fēn)红(hóng)和高(gāo)股息是银行(xíng)股相对于(yú)其他主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块更(gèng)强的(de)优势，据财通证(zhèng)券(quàn)研报(bào)，国有大行近五年分红率(lǜ)基(jī)本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定分红(hóng)符合价值投(tóu)资和长期投资(zī)需要。近(jìn)年来国有(yǒu)大行股息率(lǜ)也呈逐年提(tí)升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏(piān)股(gǔ)型(xíng)基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年(nián)三季(jì)度以来新低(dī)，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝(bǎo)基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其(qí)确(què)定(dìng)的(de)股息收入和较高(gāo)的安(ān)全边际可(kě)以为投资者提供不错的(de)收益。而基本面稳健(jiàn)、分红(hóng)率(lǜ)高而(ér)稳(wěn)定(dìng)、估值(zhí)处于(yú)历(lì)史低位的银行板块是高股息策(cè)略的(de)理想增配板块。与此同(tóng)时，银行(xíng)板块(kuài)在(zài)一季(jì)度是业绩低(dī)点。随着大行重定(dìng)价的压(yā)力过(guò)去以及二三季度农(nóng)商行小微投(tóu)放旺季的到来，资(zī)产端(duān)收益(yì)率将会逐(zhú)步(bù)企稳，后续业绩有望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金(jīn)经理余展昌(chāng)也指出，与海外(wài)银行(xíng)对比，在中特估背景下的(de)国内银(yín)行苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字仍(réng)然具有较好的投资机会(huì)。以国有(yǒu)大行为例(lì)，从PB角度(dù)而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部(bù)分的银(yín)行估值都(dōu)在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海(hǎi)外银行还有大量的(de)商誉(yù)，国内银行的(de)估值(zhí)水平是偏(piān)低的，本(běn)身就有比较大的修复空间(jiān)。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有(yǒu)望使(shǐ)得这些问题(tí)得到改善(shàn)，从而提高银行的利润增速，持续修(xiū)复估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块的走强，有市(shì)场观点开始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站在(zài)中(zhōng)特估(gū)背景下(xià)去看金融股的(de)爆发(fā)，并(bìng)不能简单做(zuò)出市场行情(qíng)结(jié)束的结论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板块(kuài)过去(qù)被当成行情结束(shù)的指(zhǐ)标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意(yì)识映(yìng)射(shè)包(bāo)括不限于大金融爆(bào)发往往代表市场没有别的方向、市(shì)场进入避险状态(tài)、大(dà)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字金融“吸血”严重等。但从当前的金(jīn)融股走强来看，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)存在上述(shù)问题。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约为(wèi)600亿，作为大市值的板块，这一成(chéng)交量与甚至(zhì)部分中小(xiǎo)市值板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其(qí)次，大金融板(bǎn)块本次表(biǎo)现也不是单一(yī)的，放(fàng)眼(yǎn)全市场，部分(fēn)港(gǎng)口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因此不能单一地以过去(qù)大金融(róng)上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为(wèi)极端的交(jiāo)易结构容易被(bèi)表征(zhēng)为(wèi)市(shì)场波动的前奏(zòu)，但(dàn)市场变(biàn)量影响(xiǎng)较多(duō)、今年行(xíng)情(qíng)结(jié)构(gòu)差异(yì)巨大(dà)，建议不要单一(yī)映射分析。

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