中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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