金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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