随着(zhe)一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市场公一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最多的权(quán)益基金，相比去年(nián)四季度(dù)，易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位(wèi)FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选第二个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海(hǎi)富通改(gǎi)革驱(qū)动连续(xù)第五(wǔ)个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有等基金在一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计(jì)持有华商新趋(qū)势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍(shào)，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期以(yǐ)成(chéng)长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成(chéng)立(lì)以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有(yǒu)易(yì)方(fāng)达科瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的(de)公(gōng)司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达供给改(gǎi)革，合(hé)计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年(nián)底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研(yán)究经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内(nèi)把握投(tóu)资机会，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动(dòng)指数(shù)基金增持(chí)前三“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)、易方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持份额前(qián)三；偏股混(hùn)合(hé)基金(jīn)增持前三则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信(xìn)息(xī)产业(yè)、汇(huì)添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民(mín)稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化(huà)较(jiào)大。受益于数(shù)字(zì)经济政策(cè)的提(tí)振与人工智(zhì)能主题的(de)不断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地(dì)产和(hé)新(xīn)能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权(quán)益(yì)仓(cāng)位(wèi)，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季(jì)度末(mò)对涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业基金进行(xíng)了(le)减仓， 增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权(quán)益(yì)资产的仓(cāng)位略高于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合(hé)中成长(zhǎng)型(xíng)基(jī)金的配置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的(de)绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持(chí)略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基(jī)金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场的(de)主线判(pàn)断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合(hé)整一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基(jī)金经(jīng)理对今年全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经济(jì)相关的基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值(zhí)水平变化做(zuò)动态(tài)调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季(jì)度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分主动(dòng)权益基金进行了(le)分散(sàn)和优化(huà)，在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但(dàn)行业(yè)之(zhī)间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度(dù)、估值(zhí)、性价(jià)比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的(de)行业(yè)基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值(zhí)和价(jià)值(zhí)质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘风格的基金，适(shì)度(dù)增加了偏成长策略的基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估(gū)值(zhí)、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技(jì)成长策(cè)略基金的(de)配置比例。不过仍然选择(zé)那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的(de)基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的(de)投资(zī)方(fāng)面，在市场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资(zī)产年度目标配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，基金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策(cè)支(zhī)持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和(hé)消费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配置于(yú)：受益于(yú)顺周期低估值的(de)金融(róng)周期板块、受益于社(shè)会经济(jì)活动趋于正常的消费医药(yào)板块(kuài)，以及(jí)受益于(yú)产业周期(qī)见底及国(guó)产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(jīn)经理们也在一季报(bào)中提到了对(duì)当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后(hòu)市，随着经济数据真(zhēn)空期(qī)的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修(xiū)复(fù)。从(cóng)确(què)定性和未来(lái)发(fā)展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术(shù)领域。大复(fù)苏中在大(dà)消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资(zī)端关注地(dì)产链以及(jí)一带一(yī)路(lù)带动下(xià)的(de)部(bù)分细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益(yì)来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值(zhí)处均(jūn)在(zài)具备吸引力的水平，为长期(qī)投资提供(gōng)一定安全边际。年内经济(jì)修复是(shì)确定性(xìng)的(de)，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策(cè)仍有相机抉择(zé)加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持(chí)此(cǐ)前判断(duàn)，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的基建、信(xìn)创、自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度(dù)市(shì)场对其(qí)关注度有(yǒu)望随着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目(mù)标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当(dāng)前(qián)中(zhōng)国经济(jì)处于复(fù)苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的(de)正常(cháng)回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的(de)复苏周期(qī)，权益(yì)方面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的(de)总体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善的(de)诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来(lái)持续(xù)关注以下三个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具(jù)备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，此外，关(guān)注央国企改革能(néng)否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板块的(de)估(gū)值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特别是国(guó)产替代的关键(jiàn)环(huán)节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期(qī)来(lái)看，半(bàn)导体行(xíng)业可(kě)能在下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等(děng)技术的(de)突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空(kōng)间。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次