金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗'>万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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