30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性dù)翻(fān)红后，市场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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