一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱会将(jiāng)较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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