在华尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争论美国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了(le)解到(dào)，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视(shì)为具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来(lái)的(de)最低水平。对(duì)于只做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命运取决(jué)于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动投资(zī)领(lǐng)域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而(ér)言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师(shī)表示(shì)，主(zhǔ)动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓(màn)延(yán)，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持有量保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配置资(zī)产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性(xìng)目标(biāo)基金(jīn)等系统性(xìng)资(zī)金管(guǎn)理公司近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分(fēn)归(guī)因(yīn)于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数据(jù)和企业(yè)财报也提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还(hái日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)不足(zú)以让美国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预(yù)测今年晚些时(shí)候(hòu)会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防(fáng)御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们(men)的领(lǐng)先(xiān)地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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