分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(ré抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年n)达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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