近(jìn)日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，募集规模上限均为20亿元，合(hé)计募集上限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作为时下热(rè)门主线的中特估(gū)行情(qíng)持续(xù)发(fā)酵，市场也预(yù)期此次央企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从情绪面(miàn)和资金面(miàn)助推中特(tè)估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向(xiàng)一览(lǎn)

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情，中(zhōng)特估行情(qíng)带动(dòng)央国企上(shàng)市公司价(jià)值重估，同时，其(qí)也催化多个相关(guān)板块和(hé)个股(gǔ)迎来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一(yī)级(jí)）来(lái)看，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传媒、计算机、通(tōng)信、家(jiā)用(yòng)电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)板块个股均值(zhí)涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若分(fēn)细(xì)分(fēn)板块（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字(zì)媒体板(bǎn)块(kuài)，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计(jì)国企(qǐ)股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动(dòng)分化，关(guān)注(zhù)景气低(dī)估方(fāng)向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调(diào)整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回(huí)调近20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为市场“聪(cōng)明钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而减(jiǎn)持，不(bù)过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中(zhōng)国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设(shè)计总院本(běn)周累(lèi)计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行(xíng)情在热点题材上体现出水娃是几娃？ 水娃是什么颜色较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革(gé)的深(shēn)度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空(kōng)间。结(jié)合政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)来看，未(wèi)来(lái)的(de)投资机(jī)会主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企战略(lüè)性重组和专业(yè)化(huà)整合，以及存在优质资(zī)产(chǎn)注入(rù)上市(shì)平(píng)台或重(zhòng)组预期的板块和(hé)标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本(běn)面改(gǎi)善(shàn)型：此前基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行(xíng)业(yè)景气、周(zhōu)期上行等原(yuán)因，近期有(yǒu)所(suǒ)改善，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如(rú)建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前估值(zhí)明显偏低(dī)，但是受益业务(wù)预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业(yè)领域与三大通信运营商(shāng)等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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