今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(z一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么hōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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