踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报(bào)同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损2定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思2亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年(nián)突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过(guò)不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年(nián)报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到，随着今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)股价的(de)暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但(dàn)到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投(tóu)资机(jī)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思构为代表的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告(gào)披露(lù)的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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