自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地时c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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