近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(n吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ián)1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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