踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公(gōng)司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东(dōng)户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁江山的(de)互(hù)联网广告(gào)及(jí)服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(c坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸óng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要系营业(yè)收(shōu)入(rù)下降及(jí)对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模(mó)型(xíng)的看好(hǎo)，传递(dì)公司的优(yōu)势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资(zī)者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器(qì)确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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