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五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato 国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美(měi)元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自(zì)去(qù)年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期需求(qiú)，存货(huò)增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析(xī)，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研(yán)究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报(bào)中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

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　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及(jí)下(xià)游的终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的(de)附(fù)加值较高，盈利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关(guān)企业通(tōng)过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。