如果要(yào)论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势(shì)高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股今年以来的(de)强(qiáng)势：东证(zhèng)指数年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短(duǎn)一(yī)个(gè)半月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在(zài)全球(qiú)主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投资者(zhě)而(ér)言，近来提到(dào)日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特(tè)在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一(yī)步增(zēng)持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一(yī)全球第三大(dà)经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些(xiē)因(yīn)素在推动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据(jù)东(dōng)京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本(běn)股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外(wài)国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入(rù)了日股股票(piào)和期货市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年最(zuì)大规模(mó)的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者对(duì)投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到了越来越(yuè)多(duō)平时不太关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)在看到(dào)日本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的(de)原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值得(dé)留意的(de)现象是，在巴菲特上月(yuè)公开(kāi)表(biǎo)态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日(rì)本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策略，通过(guò)低成本日元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)上的加(jiā)大投资，也存(cún)在着在国际(jì)市场(chǎng)上分散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美(měi)国(guó)的(de)增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是(shì)在形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字波动性(xìng)远低(dī)于美国(guó)科技(jì)股的情况下实现(xiàn)的(de)。这(zhè)意味着日(rì)本(běn)股市对(duì)美(měi)国(guó)投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的担(dān)忧可(kě)能也刺激了(le)一些“末日准(zhǔn)备者(zhě)”涌(yǒng)入日(rì)本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的(de)回(huí)归是日本(běn)股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日本股票维持超配(pèi)，并偏(piān)向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者(zhě)今年(nián)对日(rì)本产生兴趣之前(qián)，他(tā)们(men)此前在这(zhè)片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚(xū)假的曙光和令人失(shī)望的低(dī)回报(bào)。那么这一次，即(jí)便(biàn)有着避险和(hé)多元(yuán)化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日本(běn)市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日(rì)本(běn)股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本(běn)多(duō)年(nián)的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股价低于(yú)每股(gǔ)账(zhàng)面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提供(gōng)了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率低于1倍的(de)情况，还请求(qiú)上市企业在意识到资(zī)本(běn)成本的前提下推进(jìn)经营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随(suí)后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建设(shè)株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积(jī)极压缩政策性持股(gǔ)的方(fāng)针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在(zài)内的(de)日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公布财报时(shí)，也(yě)均(jūn)宣布了(le)新的(de)股票回(huí)购计(jì)划(huà)。不少分(fēn)析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外投资者的形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字共鸣，他(tā)们开(kāi)始(shǐ)看到(dào)这方面的(de)有利证(zhèng)据。在(zài)交易所这些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在定期(qī)公开(kāi)会(huì)议之前(qián)与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东(dōng)京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在(zài)这方面发(fā)生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力(lì)表(biǎo)现的最大(dà)单(dān)一(yī)原因。他们对提高股本回(huí)报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央行(xíng)目前依(yī)然宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的(de)经济(jì)基本面，显然也对日(rì)股的表现构成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然(rán)处(chù)于能让海外投资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季(jì)度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月商务和(hé)休(xiū)闲外国游(yóu)客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师(shī)在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界(jiè)第三大(dà)经济(jì)体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指数来看，日(rì)本目(mù)前(qián)是(shì)七(qī)国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业(yè)预(yù)计利润(rùn)将增长。以内需为导(dǎo)向的企业正(zhèng)受益(yì)于入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本(běn)股市到今年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可(kě)、公司(sī)治(zhì)理的改善(shàn)均提振了市场，而企(qǐ)业(yè)财报的不(bù)俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字