昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的(de)恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道(dào)：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货(huò)交易所公(gōng)布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析(xī)师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联(lián)期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多(duō)长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到(dào)港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而(ér)出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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