总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市场的(de)科技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际(jì)金融(róng)中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继(jì)续(xù)发(fā)挥好科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券(quàn)交易所官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技(jì)创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作(zuò)为完善科创板配套(tào)产品(pǐn)体(tǐ)系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥(huī)科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险管理需要，有助于(yú)科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期(qī)持续健康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积(jī)极关(guān)注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完(wán)善(shàn)制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实(shí)施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限额制度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市(shì)场监管，确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具(jù)，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市(shì)场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工具(jù)将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场不同的市(shì)值的公(gōng)司和(hé)投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期权(quán)的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的(de)宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这将有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可能性(xìng)较(jiào)大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人(rén)士分析(xī)，相关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的(de)提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利于(yú)吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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