金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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