衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为法西斯国家有哪几个对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官法西斯国家有哪几个员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难法西斯国家有哪几个以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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