5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更(gèng)是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业紫菜是不是海鲜内人士对此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实(shí)现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)杰分(fēn)析系受(shòu)多(duō)个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出(chū)台(tái)了制造设(shè)备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开(kāi)始修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济(jì)向(xiàng)上，美国(guó)经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的(de)状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能(néng)、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的(de)低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某紫菜是不是海鲜些(xiē)波动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内医药(yào)领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先(xiān)进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目(mù)前(qián)我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数(shù)据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金(jīn)定(dìng)投的方式(shì)投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 紫菜是不是海鲜