中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效huá)表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(wù)，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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