大家(jiā)好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西f0000; line-height: 24px;'>妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的(de)板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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