昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务(wù)上限谈(tán)判代(dài)表格雷(léi)夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他(tā)不知道双(shuāng)方是否会(huì)在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可(kě)能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员(yuán)预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开(kāi)低(dī)走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳限谈判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续(xù)进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务上限解决不了(le)任何(hé)问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一(yī)步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负(fù)面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对(duì)经(jīng)济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少(shǎo)的(de)风险正(zhèng)变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程(chéng)度(dù)等(děng)多(duō)重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可(kě)能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济(jì)预测的准确(què)度通(tōng)常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的(de)观点及其能(néng)实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行业(yè)压(yā)力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期(qī)货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究(jiū)院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原(yuán)因在于(yú)远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环(huán)比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本(běn)在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅(fú)和(hé)现货向期货回(huí)归的(de)方式(shì)收(shōu)敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻(bō)璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日(rì)熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低(dī)需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及(jí)预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工业(yè)品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继(jì)续向下(xià)。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待(dài)的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待(dài)下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未来的(de)需求是否存(cún)在旺季的(de)预期(qī)。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判(pàn)断(duàn)是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工(gōng)端情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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