金融(róng)界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。