今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的(de)副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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