美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通(tō中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、P中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样X海外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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