全球头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄分压公式是什么，分压公式是什么意思(huáng)金可(kě)能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年(nián)一季度都(dōu)进行(xíng)了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美(měi)股前(qián)30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持(chí)的(de)标的相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度(dù)较(jiào)大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的(de)分压公式是什么，分压公式是什么意思路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于(yú)全(quán)球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于(yú)周期的不同位(wèi)置(zhì)，分压公式是什么，分压公式是什么意思这(zhè)些(xiē)国家(jiā)和地区(qū)的政策制定(dìng)者支(zhī)持(chí)货币和信(xìn)用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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