本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色shū)，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(h奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色uò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色gū)，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度(dù)是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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