AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(d在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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