衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bì五的大写是什么ng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wè五的大写是什么n)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(五的大写是什么jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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