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　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率可(kě)能需(x传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ū)要进一(yī)步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行(xíng)长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一(yī)步提高(gāo)利率以给(gěi)通胀降温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自(zì)己(jǐ)将观望一定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可(kě)以(yǐ)实(shí)现软着陆，在不触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能(néng)陷入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者(zhě)中鹰派(pài)官(guān)员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月(yuè)5日表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境外投资(zī)者经由香港与内地基础设施(shī)机构之间(jiān)在交易(yì)、清算、结(jié)算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参(cān)与(yǔ)内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场。初期(qī)可交易品种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内(nèi)投资(zī)者需与外汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互换(huàn)集中清(qīng)算业(yè)务的清(qīng)算会员或该类会(huì)员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外投资者为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行间债券市场准入备案的境外机构(gòu)投资者(zhě)，并经外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权(quán)限(xiàn)。拟申(shēn)请开通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者需(xū)同时申请成(chéng)为场外结算(suàn)公司的(de)清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币，清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)，后续(xù)可根据市场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能(néng)正常交易，盘中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关(guān)于(yú)嵘(róng)泰转债(zhài)停牌及相(xiāng)关(guān)交易处理(lǐ)情况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站(zhàn)发布关(guān)于实(shí)施(shī)“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公(gōng)司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相关匹配(pèi)成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善(shàn)，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随美联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，棕榈油(yóu)领(lǐng)涨油(yóu)脂，产地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时(shí)国(guó)内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因(yīn)5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在(zài)光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基(jī)本(běn)面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于餐饮端(duān)的利多预(yù)期(qī)。油脂(zhī)相关(guān)上市(shì)企业(yè)一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三(sān)天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现货普遍存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很长一(yī)段时间，餐饮端(duān)将持续(xù)成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库存出现超预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算(suàn)4月(yuè)库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到(dào)马来(lái)西亚棕榈油库存减少的(de)预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度(dù)环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不(bù)足(zú)，导致市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价(jià)格持(chí)续下跌后，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)的(de)乐(lè)观情绪(xù)，推动(dòng)期价快速反弹，而(ér)库(kù)存预估(gū)下(xià)降的原因来自于马来西亚(yà)国内消(xiāo)费(fèi)需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调查显(xiǎn)示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用量增(zēng)加。受访的(de)九位(wèi)分(fēn)析师和贸易商预(yù)估中(zhōng)值显(xiǎn)示(shì)，棕榈(lǘ)油库存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国(guó)粮油(yóu)商务(wù)网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总(zǒng)量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以(yǐ)下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来自于产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国(guó)内出(chū)口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控措施(shī)优(yōu)化(huà)调整带来的(de)餐饮消(xiāo)费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然(rán)马来(lái)西亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市(shì)场对(duì)于马来西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中国(guó)和(hé)印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库存都(dōu)不同程度下(xià)降，但都仍处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和(hé)进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于(yú)去(qù)库周期，因产量处于(yú)年内(nèi)低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是去(qù)库的主要原因。后(hòu)期随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重(zhòng)新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重推动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重(zhòng)新(xīn)累库，需(xū)要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进(jìn)口利(lì)润打开，产地让利(lì)，这至少需(xū)要产地库(kù)存压(yā)力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年度时(shí)间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层(céng)面对于(yú)大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也(yě)放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随着(zhe)美联储会议(yì)的(de)结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前年(nián)度加拿(ná)大(dà)油菜籽的丰产(chǎn)对(duì)国内市场的压力(lì)持续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆大量(liàng)到港(gǎng)的(de)预期对豆(dòu)系品种带(dài)来压力，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油整(zhěng)体库存(cún)偏(piān)高也使得油脂整体的(de)行情难(nán)以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值(zhí)在(zài)偏低的油粕(pò)比和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独(dú)立走(zǒu)势，单边行情(qíng)仍将比较多地(dì)被宏(hóng)观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联(lián)储加息已经在市场预期(qī)当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物(wù)柴(chái)油消费占比不低(dī)，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费(fèi)和食(shí)用(yòng)消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一段时期内是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市(shì)场的波动，而出现生物柴油产量的大(dà)幅波动(dòng)，加(jiā)上(shàng)油脂(zhī)食用作(zuò)为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂自身基(jī)本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将(jiāng)起到(dào)主导作用。

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