30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zpupil是什么意思 pupil是可数名词吗hí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力pupil是什么意思 pupil是可数名词吗、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延(yán)续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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