大家好，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合(hé)来(lái)看(kàn)，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季度(dù)末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最(zuì)有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期(qī)高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiā除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗o)占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱(qián)。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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