“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需(xū)要(yào)关注(zhù)后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁(xié)要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希(xī)望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明确(què)表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入(rù)北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不(bù)希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期货(huò)价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南(ná马云移民到哪国籍n)旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料(liào)数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历(lì马云移民到哪国籍)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以(yǐ)下的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开(kāi)工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其(qí)实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的(de)去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注(zhù)天气(qì)端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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