“非(fēi)农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市(s武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百hì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业(yè)目(mù)前持续(xù)收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资(zī)对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国(guó)内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的(de)量(liàng)相对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴(bàn)随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下(xià)游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由(yóu)于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要(yào)在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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