金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强(qiá菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ng)调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心建议。

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