分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基(j中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ī)金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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