北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（蓝宝石的寓意是什么;'>蓝宝石的寓意是什么截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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