随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(c浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市háng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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